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再临“清盘”考验? 部分私募净值跌破0.25元,行业大佬亦难免“尴尬”
发布日期:2022-08-08 10:18    点击次数:171

证券类私募产品,在今年春天里经历了一场“洗礼”。

一场意外的深幅调整,是这场“洗礼”的开始。但随着净值的回撤,不少私募的策略开始逐步进入“尴尬境地”。

对于产品合同明示“清盘线”的私募基金而言,净值的回撤将启动一轮又一轮的风控措施,直至权益仓位压降到最底部。

但对多数已经不存在“清盘线”安排的私募产品而言,随着净值下跌,心理压力也如附骨之疽,不断加强。

所以,无论分析师策略报告上的观点如何“阳光灿烂”。对于回撤幅度较大的主动私募机构而言,2月份都将是“心惊胆战”的。

部分私募产品开始“预警”

开年才几个交易日,就有私募预告“止损”。

2月7日,宏观对冲私募机构浙江善渊投资发布《关于理型1号私募基金触及止损线的告知函》,提示由于旗下基金2022年1月27日的单位净值为0.7909元,已低于0.8元的止损线,将按照合同约定对相关产品进行风险止损操作。

稍晚些时候,善渊投资的公众号发布声明,对投资者和合作方表示歉意,并表示将采取“停收管理费”、“加大跟投力度”等措施,与客户“共担风险”。浙江善渊投资是由期货名人郗庆发起的私募机构,公司宣称投资风格是在大类资产轮动与宏观对冲中,寻找安全边际下的绝对收益。

所以,该产品出现净值较大回撤是颇出人意料的。也从另一个侧面证实,开年以来的回撤较为突然,对部分投资策略“打击”不小。

超900只私募产品“风险上升”

事实上, 成都市水产行业协会本轮私募产品的净值回撤深度和速度,确实快于以往。

根据私募排排网的数据整理,截至2月7日,已披露业绩的94家百亿私募今年以来平均亏损4.32%,占比约九成。

另外,全市场有超过900只私募产品净值低于0.8元,净值落在通常意义的预警线之下。

而据WIND数据终端收录的股票策略私募基金净值情况,目前总计有1223只产品的净值低于0.8元。

后者的数量更多,其一可能是因为统计范围不同,另外也不排除,WIND系统内的部分产品属于净值停止更新的老产品,或者已经进入清算程序的产品。

而且,产品展示其中部分产品的净值最低已经跌到0.25元以下,回撤幅度令人触目惊心。

大牌大V频触及“危险地带”

不仅中小机构,一些在业内颇具知名的大V和大腕也开始进入“尴尬”的深度回撤情况。

知名私募大V但斌创设的东方港湾,旗下东方港湾春风二号,产品最新净值为0.7090(截至1月28日)。

作为业内曝光度最高的百亿私募基金机构之一,东方港湾独创了从“流量”到“规模”的事业发展模式,但该公司产品似乎也难避免大幅回撤。相关信息显示,东方港湾春风二号2021年的投资收益为-24%,基金存续规模低于500万元。后者或许是由持有人陆续赎回所致。

资料还显示,该基金的基金经理不是但斌,而是东方港湾旗下的任仁雄。简历显示,任毕业于北京理工大学,长期投资大消费和大健康板块公司。

料难形成“链式效应”

在2015年和2016年,由于私募管理人普遍对旗下产品设置预警线和清盘线,导致部分产品在深度回撤后,引发止损机制的“链式反应”:

一批批的产品在接近清盘线后开始止损,后者导致一波波的抛盘涌出,并引发了其他产品的止损启动。

那么,如今这种情况可能发生么?

答案是不会。

根据最新的行业信息,近几年,私募产品尤其是主动权益产品普遍取消了强制止损的条款,不太可能再度重现当年的链式止损的情况。

但从另一个角度看,私募经理人的主动调仓可能仍会对部分板块的个股形成抛压。

这一方面是因为,近年主动权益类私募规模膨胀迅速,对个股的影响力也逐步增强。目前业内领先的高毅、淡水泉、景林等都已经达到或超过千亿规模。此外,业内还有一批500亿量级以上的私募机构。

另一方面,过去一年的市场分化表现,导致了内地机构(包括公募和私募)在部分科技和新能源领域的配置较为集中。

一旦形成仓位调整趋势,则部分上市公司的股价可能持续调整。

类似的情况在2021年上半年就发生过,当时,对于前期涨幅过大的龙头股(茅指数成分股),机构杀跌迹象屡屡出现。

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